企业的估值水平已经基本回归到历史低位。预计2024年新开工逐步走弱，yabo.com竣工逐步承压但仍有部分保交楼支撑，同时三大持续推进。预计各项政策共同作用下，国内地产的螺旋下滑态势必将得到遏止。我们预计地产投资端和主体信用端在2024年企稳。对于地产链而言，大部分细分行业的集中度仍有提升空间，部分赛道的格局改善已经开始反应并且超预期，例如瓷砖、门窗等。此刻愿意加杠杆的优秀企业更加值得重视。推荐